因此，公元986年(雍熙三年)春天，宋太宗再次发动北伐，命令曹斌部署幽州道营前的军骑水陆，推进雄州、霸州；命米信部署西北道，带领军队离开雄州；以田重进为定州路，部署飞狐。与此同时，宋太宗以潘美、杨业为正副统师，率领云、英、朔诸州宋军出雁门伐辽。辽朝方面，萧太后、韩德让等人不慌不忙，立即下令南京留守耶律休哥带领军队迎接曹斌，带领军队迎接潘美、杨业的宋军。萧太后带着儿子辽圣宗，亲征而行，驻扎在驼罗口。
雍熙北伐之初，宋军众路皆捷：曹彬一路攻克固安南城 ，田重进入飞狐北破辽兵，潘美在西兴痛击辽军，克辽朝环州
。不久，曹斌又克涿州、潘美克朔州、下应州、破云州。在米信方面，宋军在新城击败了辽军。辽成天太后萧绰听到这个消息，决定集中主力打破宋东路军，然后以骑兵的优势、平坦和广阔的有利地形一个接一个地移动老师。然后部署南京留守耶律休哥率先前往涿州阻击
，继东京留守耶律抹之后，他只带领军队援助幽州；自从他和圣宗率领数万人抵达驼罗口以来，他一直在帮助他。同时，以北院枢密使耶律斜云成为山西兵马都统，带领军队援助山区后，阻止宋中西两路军队东进。命林牙(官职)勤德守平州海岸，防止宋军从海上袭击后。
宋太宗在诸将出发前，告诫他们“持重缓行，不贪小利以敌。不久，宋军诸路捷报继至，宋太宗不喜反忧，深恐契丹军会乘间断阻宋军补给线。忧虑成真。曹斌十万大军在涿州呆了十几天，就吃光了军粮，“乃退师雄州以援供馈。宋太宗闻报，大黑：“敌军在前不顾，退军待军粮的道理！“他忙使制止曹彬，并警告曹彬不要再向前进军，带领军队沿着白沟河与米信宋军会兵，“按兵蓄锐以张西师之势。宋太宗的初衷很好，想等潘美等人得到山后的土地后，田重进再东下与曹彬、米信会合，全师制敌，与契丹大军决战。
然而，曹斌统一的将军听说潘美、田重进等部门连战连胜，为自己的军队无功感到羞耻，“谋画蜂起，更矛盾”。老将曹斌一进也没有骨气，便顺从诸将之意，“就是包五天粮，再攻涿州。”当时，辽朝萧太后、韩德让、辽圣宗等人在涿州东50英里处扎下了皇家营地
，听到宋军的袭击，他派耶律休哥轻兵去阻止宋军。宋军急行军边战，路上花了四天时间才到达涿州。“时间炎热，军士人口匮乏，粮食无法继续。”不可能，宋军不能坚守，放弃了。
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曹斌先遣人率涿州人退出，他自己率领大军殿后。由于人多兵累，缺粮缺水，宋军的战斗力极度下降，连一个像样的殿后军阵都无法组织。耶律休哥带领辽朝生力骑兵一路跟进，边杀边追，一直追到歧沟关。辽军发动总进攻，宋军大败。曹斌收拾残兵，连夜抢渡拒马河，在易山南岸扎营，准备休息一下喘口气。幸运的是，宋将李继宣死战，使小股宋军逃脱了活命。但成千上万的宋军，要么被杀，要么落入河中溺死，要么被俘，损失巨大，“为辽师冲击数万死者，沙河为之不流，弃戈甲若丘陵”。
辽军战后打扫战场，耶律休哥“收宋尸以为京观”。辽朝上下大喜，进封耶律休哥为宋国王。宋太宗闻军败，怨恨不已，深责众将，认为这些人“不遵成算，各奔所见，带十万甲士出塞逼斗”，最后“往复劳弊，为敌所乘”。@ 曹彬、米信等人回朝后，都被贬官。宋太宗合围幽州的战略意图，由于东路主力大败，难以实现。辽朝开始反击，耶律斜云统十万大军赶到安定西，与宋朝雄州知州贺令图相遇，双方战争，宋军再次失败，被杀一万多人。辽军乘胜攻占蔚州、环州等地。知道西路军已经无望了，宋太宗下诏指示潘美，让他和杨业一起带兵护送云、朔、环、应四州人民内迁。
时辽军已占领环州，副帅杨业力主分兵应州，诱使辽军向东，并以强弩手千人守卫石筋谷口，阻击辽军，确保人民安全南撤。监军王倪和潘美不纳杨业的建议，逼他出雁门直奔朔州出战。战争失败后，回到陈家谷口，潘美、王淑违约先撤。杨业孤军奋战，受伤被俘，绝食而死。中路军田重进不辱使命，全军返回，带回部分收复地区人民。至此，宋三路大军全败，所取州县复失。
雍熙北伐战役过程：大宋战争的节日胜利