宋朝是历史上经常闹“钱荒”的朝代。如宋仁宗朝庆历年间，江淮出现“钱荒”;神宗朝熙宁年间，“两浙累年以来，大缺泉货(货币)，民间称之为钱荒”;哲宗元佑年间，“浙中自来号称钱荒，今者尤其”;南宋初期，也是“物贵钱少”，南宋后期，“钱荒物贵，极其近岁，人情疑惑，市场萧条”。从北宋到南宋，“荒钱”不断闹事，人们常常发现市场上的钱用了就不见了，不知道流到哪里去。
宋代很多人认为，铜钱的大量外流导致了“钱荒”。宋朝经济发达，与日本、东南亚、阿拉伯甚至非洲进行密切的国际贸易。宋钱几乎成了这个贸易区的国际货币，有点接近今天美元的货币地位。日本不仅“酷好铜钱”，还与宋人交易，还“必须以小平钱为约”；并下令其国家，小平钱许入而不出”;爪哇国也用胡椒换宋钱。宋钱今天在东非、印度、波斯湾等地出土。宋人说：“钱原本是中国财宝，现在四方蛮夷通用。并非夸张之词。这些与宋朝通商的国家，“得到中国钱，分库存，认为镇国之宝。因此，进入西藏的人不是铜钱，而西藏的商品也不是铜钱。当时有人建议，为了防止铜钱泄漏，干脆关闭贸易港，中断与外商的贸易。认为这就是“拔本塞源”之道。这当然是一个非常愚蠢的想法，幸好宋朝政府没有听从。
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今天的研究表明，宋代的“资金短缺”并不是铜的短缺。换句话说，铜的外流可能会对“资金短缺”产生影响，但不能说是“资金短缺”的罪魁祸首。宋代政府投资市场的货币总量非常大。北宋时期，宋政府的年铸币量高达1200万、2300万，宋神宗元丰元时期也创下了年铸币量超过500万的记录。这还不包括四川的铁钱、交子(纸币)和货币化的金银。唐代年铸币量最高不到33万，明代近300年铸币总量不如北宋元丰年铸币。据学者统计，北宋末，宋政府投放市场的铜币总量约为3亿元，足以满足当时市民的交易需求。南宋时期，虽然每年的铸币量远低于北宁波，但政府发行了大量的纸币来支持市场的运作。当时，“货币短缺”也表现为“昂贵和更少的钱”。可以看出，没有通货紧缩，整体货币供应也不缺乏。此外，宋代的商业信用工具也相对发达，大宗交易通常不使用现金，而是使用“信贷买卖”等方式。
那么，为什么宋朝经常制造“资金短缺”呢？宋人自己也很困惑。例如，生活在北宋中叶的李宇问道：“朝廷治平日久，泉府的积累已经耗尽。近年来，世界各地的郡国也很少见。夫泉上下分散。如果不足于国家，就会超过人民。这是不可避免的。现在，民间有一个新的藏族家庭，旧的泉水不会被摧毁。有许多新的铸造复日。它应该增加但损坏。为什么？”
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钱到底去了哪里？——大部分的“沉淀”下来了。最近流行的说法是，“‘钱荒’不是没有钱，而是没有钱出现在正确的地方”。大量的铜钱，躺在流动性很低的地方，不动。这里的“铜币沉淀”包括政府的货币化税收（这部分货币从国库流回市场需要一个过程），以及私人储蓄氛围。李说“民间鲜藏之家”可能不准确。宋代的富家普遍有积蓄铜钱的习惯。藏起来的钱叫“镇库钱”，比如青州民麻。“它的富三世，从祖先那里用了10万镇库，没有尝过。宋人发现，“国之钱币，称之为货泉，盖欲使之通流，而富室大家多藏不出，故民用益皱。“大量储存的硬币导致流通领域的货币短缺。南宋时期，朝廷颁布了一项法律，要求“命官之家有两万块钱，一半是人民”，其他铜币必须转换成金银和钞票。但在宋代社会控制松弛的情况下，这样的法律肯定是不能执行的。
为什么宋代富室热衷于收集铜币？铜钱可以保值。北宋和南宋都发行纸币，北宋叫交子，南宋叫会子，尤其是会子的流通范围更广。然而，作为一种信用货币，如果国家发行过多，纸币将迅速贬值，南宋后期的会议将严重贬值。第一界会议可以兑换近800文铜币。当它发行到第十八界（南宋后期）时，每个会议只能兑换不到200文铜币。因此，出现了典型的“劣币驱逐良币”，人们拼命地花掉纸币，储备铜币。南宋人杨万里说，“今天所谓的钱人”，富商和权贵“都盈室以藏，列屋以居，积而不泄，滞而不流。至于人民三军的使用，只有破构券尔”。铜钱过多，钱的面值会贬值，但铜本身的价值是稳定的。宋代铸造了大量的铜钱，使得铜钱的面值低于材料价值，总价值为1000字。但是，如果把一贯的钱熔成铜器出售，它的价值会超过1000字。这样，“毁钱铸器”就成了有利可图的东西。因此，“江浙之民，销毁钱宝，习惯成风”无忧无虑的几十万美元。而江浙是两宋“钱荒”的重灾区。
面对反复出现的“资金短缺”，宋朝政府的对策是实施严格的“资金禁止”，即禁止铜钱外流，禁止私人破坏铸造器，限制铜钱的私人储存。这个想法有点像楼价高的时候采取“限购”措施，看似对症下药，实际上经不起经济学的考验。宋代的“货币短缺”并不是说货币总量供应不足，而是货币循环过程中的“短缺错觉”。由于货币总量充足，“货币禁令”不仅不必要，而且破坏了市场本身的调整功能。在自由市场上，如果铜供过于求，货币的购买力就会低于铜本身的价值。此时，市场将驱使人们将铜熔化为铜器，减少市场上铜币的流通，恢复货币价值；如果铜供不应求，市场还将鼓励“货币监管”（宋代货币制造商）铸造货币，并吸引私人储存的货币流回市场。这样，铜钱的市场流量和市场需求就会自发地保持动态平衡。
虽然宋代领导人有非常明显的“重商业”倾向，但不幸的是，经济知识非常缺乏，更迷信行政监管的力量，所以市场监管机制作为造成“资金短缺”的因素严格限制，同时严格“资金禁令”，同时铸造资金放水，增加流动性供应。结果，铜的购买力下降了，但“资金短缺”还没有得到很好的解决。
为什么宋朝最富有的钱荒？钱都去哪了？